Published on2025年11月18日央行购金、实物需求与风险偏好：2025 年黄金上涨的结构性因素（2025-11-18）黄金央行去美元化情绪宏观2025 年黄金上涨是一次更偏“官方资产再平衡 + 全球避险心理”的价格重估；央行购金抬高底部，实物需求与风险偏好推动情绪扩散，但高位同样需要关注回撤弹性。
Published on2025年11月15日A股：政策导向下的结构性看多与短期防守——风险预算与仓位管理（2025-11-15）A股政策周期宏观风险管理仓位管理中国市场这是一篇关于 A股 的“长期结构性机会 + 短期防守”框架笔记：长期押注政策可持续与盈利兑现，短期优先控制回撤；用风险预算把观点转成可执行的仓位与纪律。
Published on2025年11月10日A股短期扰动与黄金回调：降息预期转弱下的再定价（2025-11-10）A股黄金利率宏观流动性这是一篇把同一段“再定价链条”拆开讲清楚的笔记：A股在短期更容易被宏观/流动性与风险偏好扰动；黄金在大涨后对降息预期的边际变化更敏感。核心不是押注单一方向，而是用变量清单把波动纳入风险预算。