Published on2025年11月18日央行购金、实物需求与风险偏好：2025 年黄金上涨的结构性因素（2025-11-18）黄金央行去美元化情绪宏观2025 年黄金上涨是一次更偏“官方资产再平衡 + 全球避险心理”的价格重估；央行购金抬高底部，实物需求与风险偏好推动情绪扩散，但高位同样需要关注回撤弹性。